XRPの市場占有率は含み損を抱えた長期保有者に支えられている

ナラティブ強度：3/10

XRPの圧倒的なドミナンスは、価格上昇への期待ではなく、含み損を抱えたホルダーによる「損切りの不在」によって維持されている。

現在の支配的ナラティブ

現在の市場において、XRPは「規制に守られた避難先」と「流動性の罠」という二面性で語られている。2025年7月のATH（$3.65）から約71%下落した$1.054という現水準に対し、市場参加者の関心は新たな買い材料の模索よりも、過去のポジションをどう処理するかという清算的思考に傾斜している。

構造分析

表層：価格下落と乖離する高い市場占有率

価格は直近7日間で約8%下落し、2025年7月18日に記録したATH（$3.65）から大きく遠ざかっている。しかし、ドミナンスは55.8%という極めて高い水準を維持しており、他のアルトコインが資金流出に見舞われる中で、XRPのエコシステム内に滞留する資金の「重さ」が際立っている。トレンド語に「mica」が浮上していることは、欧州の暗号資産市場法（MiCA）などの規制動向が、数少ない価格維持の根拠として縋られている実態を反映している。

中層：意欲を欠いたレバレッジロングの停滞

建玉（OI）は$0.37Bと、市場の規模に対して過熱感はない。ロング比率が71.16%と極端に偏っているものの、資金調達率（Funding Rate）は0.0078%や一部マイナス圏（-0.0077%）を推移しており、新規の強気な買い上げ意欲は確認できない。この乖離は、価格上昇を狙った攻めのロングではなく、既存ポジションを解消できずに維持し続けている「受動的なロング」の多さを示唆している。

深層：オンチェーンデータが示す「耐え忍ぶ」ホルダー

MVRVは0.723に沈んでおり、平均的なホルダーは含み損の状態にある。活動アドレス数が4.6万件にとどまっている事実は、新規流入による新陳代謝が進んでおらず、既存のコミュニティ内での「握り合い」が価格を下支えしている構造を裏付けている。MVRVが1を大きく下回る中でドミナンスが高いことは、市場全体が冷え込む中で、XRPホルダーが相対的に高いサンクコストを抱え、動けなくなっていることを意味する。

reflexivity（価格↔ナラティブの連動性）

判定：噛み合っていない。価格の下落基調と言説上の「ドミナンスの高さ」が逆方向に作用している。価格が下がるほど、ホルダーは損失を確定させないために保有を継続し、それが結果として統計上のドミナンスを押し上げるという、消極的な自己強化ループに陥っている。

競合ナラティブ

「Believe.app」や「DeFAI」といった新しいセクターが20〜40%台の急成長を見せる中で、XRPは「古いサイクルの遺物」として扱われ始めている。トレンド語に「sol」や「luna」といった対照的な資産名が並ぶのは、投資家がよりボラティリティの高い、あるいはエコシステムの活性化が著しい他チェーンへ視線を移していることの現れである。

注目すべき変化点

資金調達率の一部マイナス転換（-0.0077%）は、これまで頑強だったロング層の一部に動揺が走り、ヘッジショートや投機的な売り仕掛けが入っている兆候だ。70%を超えるロング比率が、価格の小幅な下落をきっかけに一気に解消される「ロングスクイーズ」のリスクが、オンチェーンの沈滞とは裏腹に高まっている。

トレーダー視点の示唆

現在のXRPは、マクロな規制進展という外部要因待ちの状態にあり、自律的な反発力に欠けている。MVRVの低さは歴史的には底打ち圏を示すことが多いが、アクティブアドレスの減少を伴う場合は、単なる関心の喪失を意味する。高いロング比率が重しとなり、上昇局面では常に「損益トントン」を目指す戻り売り圧力に晒される構造だ。

実データ計器盤（出典）

取得時点の実測値。本文の数値はこれに基づく。

※本記事は情報提供を目的としたものであり、投資助言ではありません。